来自 科技 2019-04-28 17:59 的文章

注意了 科技板块站上风口

  猪年开市以后,创业板指持续演绎着神奇红周一破关的故事。截至昨日收盘,创业板指数达到1773点,全天大涨2.64%,今年以来整体涨幅更是超40%,超额收益十分明显。业内分析认为,今年创业板的超预期表现是多重因素综合作用的结果,但是,最不能忽视的背后逻辑便是科创板的推出带动科技股价值重估。

  基于此逻辑,业内不少观点认为,至少在科创板上市前,科技股的行情将贯穿始终。换句话说——科技牛,在路上。

  创业板今年大涨超40%!春节后第一个周一涨3.53%突破1300点整数关。第二个周一涨4.11%攻破1400点整数关。第三个周一涨5.5%突破1500点整数关。第四个周一涨3.31%攻破1600点整数关口。本周一再次大涨4.43%破1700点整数关口。昨日更是延续这一势头,全天上涨2.64%,站上1770点,创反弹以来新高。涨幅居前个股主要集中在软件与服务、技术硬件与设备板块中。

  整体来看,今年以来创业板指上涨逾40%,而同期上证指数上涨了约23%,深成指上涨了约35%,创业板的超额收益十分明显。令人兴奋的是,创业板收复2018年以来的所有跌幅(2017年底收盘点位为1752.65点),离2018年最高点1918点也就一步之遥。如创业板指后市还能继续保持红周一破关的惯性,那么在3月25日创业板指或有希望突破2018年最高点。

  创业板大涨有哪些因素助推?可能第一条就是业绩利空出尽。去年,由于巨额的商誉减值,令创业板指受到严峻的考验,领跌A股各主要股指,但随着商誉减值等业绩预告利空出尽后,2019年年初至今随着市场风险偏好持续提升,创业板估值得到持续修复。

  特别是春节后更是大幅拉升,2月创业板指上涨幅度高达25.06%,创历史最高单月涨幅,甚至比牛市最疯狂时期2015年5月23.97%的月度涨幅还多1个多百分点。从目前的年报披露来看,创业板的业绩表现尚可。截至周一,创业板744家公司中,已有724家公司公布了2018年年报业绩快报,占比达97.31%。其中,365家创业板公司实现营业收入和净利润双增长,占比50.41%。行业分布上,业绩增长公司主要分布在计算机、通信设备、机械设备、化工、医药制造、软件与信息服务等行业。同样市场表现方面,创业板各行业板块春节以后均实现上涨。但涨幅居前个股主要集中在科技板块。

  政策等大环境春意盎然。全国两会召开之前及期间,各种利好政策频出。根据政府工作报告,将实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担。上述政策对一些当前经营承压的企业利好尤其明显,这其中应包括大量中小企业。中小板、创业板上涨较多,或多或少与此相关。降税对股市的刺激作用是比较明显的,远的不看,单看美国一年多前的减税就知,自那以后,美股表现就一直较强。

  第三,MSCI拟纳入创业板股。特别是3月1日MSCI宣布拟将把创业板股票纳入指数以来,创业板指的强势得到了进一步加固。与2018年9月MSCI预计纳入节奏相比,以创业板为代表的中盘股纳入节奏超出市场预期。根据2018年9月MSCI的宣布的纳入节奏,2019年5月创业板只是被纳入可投资观察名单,但是这次MSCI宣布创业板大盘股将在2019年5月份即以10%的因子正式纳入,2019年11月以创业板为代表的中盘股会一次性以20%的因子纳入,纳入节奏显著超出市场预期。5月MSCI将新增纳入创业板大盘股为宁德时代、温氏股份、迈瑞医疗等12只标的,但北上资金已先期对这些个股进行了加仓。

  在创业板大涨背后的所有逻辑中,科创板即将推出引发重估不可忽视。科创板即将设立,科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。而创业板设立的初衷是与科创板大体一致,创业板上市的公司大部分为科技行业领先的企业,在科创板即将落地,科技股估值将重估的当下,创业板股票无疑将受益匪浅。

  东北证券青岛营业部投顾陈建林认为,科创板的推出对A股影响的落脚点,核心在于带动科技股的估值提升,特别是具备关键核心技术的科技股。从逻辑上看,结合历史上A股对重要政策的反馈规律,在政策推出前后,A股会存在显著主题投资效应,比如此前的上海自贸区、迪士尼和雄安等。因此,科创板推出前,科技股有理由估值提升。

  另外,借助历史经验来看,在2013年1月16日新三板正式揭牌运营前后,以半年左右的时间维度看,创业板在映射效应下,估值获得提升,而投资者所担心的资金分流并未发生。

  科创板来了,科技股站上风口。在业内人士看来,至少在科创板正式开通前,科技股的行情将贯穿始终。

  WIND数据显示,截至上月底,华夏基金旗下有14只主动权益类基金年内收益率超20%。其中,华夏科技成长基金的股票仓位不低于80%,将从“创新周期”+“产业转移”两大维度把握机遇,将重点关注三大科技类投资机会:首先是5G,其次是新能源汽车,此外还有云计算。

  中泰证券香港中路营业部投顾李艳认为,A股受益科创板的主线有三条:线索一,与科创板公司上市业务直接相关的券商;线索二,与科创板公司有股权关系或者业务关联的A股影子股;线索三,具备关键核心技术的A股科技股。其中,线索一和线索二的受益逻辑较为直接,但是线索三恰恰是高度受益却尚未被充分预期。

  东吴策略在研报中提出:在当前的市场环境下,板块性机会有三条,其一就是同时具备宏观逻辑和产业逻辑的科技股。科技创新是从去年三季度就持续在推荐的方向。原因在于,既具备宏观逻辑,也具备产业逻辑。

  就宏观逻辑来说:其一,从基本面来看,2019年宏观经济下行趋势较为确定,蓝筹股企业盈利与宏观经济关联度高,以先进制造为代表的产业升级成为宏观经济中为数不多的亮点,而且盈利比较优势进一步显现。与此同时,并购重组政策松绑。其二,从流动性来看,在短周期回落背景下,需求端逐步回落,流动性持续改善。其三,从估值来看,当前创业板市盈率处在历史最低水平。其四,从市场层面的信号来看,10月22日以来低价股和绩差股再次实现显著且持续的收益,基于历史复盘的规律性经验,这往往预示着市场见底。就产业逻辑而言,从当下审视未来的产业机会,产业升级和消费升级是寻找成长机会的关键线索。就产业升级来看,结合长期趋势性变化和中周期演绎规律,2011年工业化成熟之后,2016年开启新一轮制造业更新周期,也即中周期,在这个阶段先进技术应用于产业和资源将是最重要特征。结合来说,看好5G、军工、云计算、半导体和电动车等方向。

  科创板上市在即,想要参与科创板的投资者需要了解交易规则。在科创板股票购买数量方面,根据上海证券交易所的规定,通过限价申报买卖科创板股票的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过10万股;通过市价申报买卖的,单笔申报数量应当不小于200股,且不超过5万股。在交易时间方面,每个交易日接受科创板股票大宗交易成交申报的时间为9:30-11:30、13:00-15:30。根据《交易特别规定》,上交所对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为20%。首次公开发行上市的股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。科创板股票涨跌幅价格的计算公式为:涨跌幅价格=前收盘价×(1±涨跌幅比例)。